Le résumé des marchés :
Wall Street enchaîne les records tout en digérant la dinde de Thanksgiving à l’issue d’une semaine écourtée. L’écart de performance entre les marchés américains et européens se creuse encore un peu plus. L’Oncle Sam profite de la détente des tensions au Moyen-Orient sur fond de cessez-le-feu entre Israël et le Hezbollah et d’une croissance robuste de son PIB, quand la zone euro continue d’être empêtrée dans une économie vacillante, alimentant la perspective d’une nouvelle baisse de taux de la BCE le 12 décembre prochain. Le Vieux Continent est affecté par les difficultés économiques de l’Allemagne et l’instabilité politique de la France, alors que le risque d’une motion de censure grandit dans un contexte où le budget peine à être validé pour l’an prochain. Du côté de la FED, le scénario anticipé reste celui d’une baisse de 0,25% lors de la réunion du 18 décembre, avec une probabilité de 63,6% contre 36,4% pour un statu quo. Le rendement 10 ans US se détend en passant de 4,36% à 4,21% et le dollar retombe. La paire EUR/USD s’affiche à 1,05$. Les prix du baril baissent eux aussi face à l’atténuation du risque géopolitique au Moyen-Orient alors que les investisseurs attendent désormais la réunion de l’OPEP+ du 5 décembre. Le WTI retombe à 68,70 $ et le Brent à 72,54 $. Toujours sur les matières premières, l’or fléchit pour revenir autour des 2 660 $. Le bitcoin manque le rendez-vous des 100k $ pour redescendre à 95 000 $. A contrario, l’Ethereum s’apprécie pour dépasser les 3 600 $.
Le chiffre de la semaine :
207% : Le ratio de la capitalisation boursière sur PIB aux Etats-Unis, au plus haut historique.
Focus sur les indicateurs :
France : Indice de confiance des consommateurs de novembre baisse à 90 points contre 93 en octobre.
Maintien de la notation financière de la France à « AA- » et de sa perspective stable par S&P.
Inflation de novembre en légère hausse à 1,3% sur un an contre 1,5% attendu et 1,2% en octobre.
PIB du 3ème trimestre en hausse à 1,2% sur un an contre 1,3% attendu et 1% au 2ème trimestre.
Allemagne : Inflation de novembre en hausse à 2,2% sur un an contre 2,3% attendu et 2% en octobre.
Zone euro : Confiance des consommateurs de novembre baisse à -13,7 points contre -12,5 en octobre.
IPC de novembre en hausse à 2,3% sur un an comme attendu et contre 2% en octobre. IPC Core stable à 2,7%.
PMI du secteur manufacturier de novembre baisse à 45,2 points comme attendu et contre 46 en octobre.
Etats-Unis : Inflation PCE en hausse à 2,3% sur un an comme attendu et contre 2,1% en septembre. Le PCE Core remonte légèrement à 2,8% comme attendu, contre 2,7% en septembre.
2nde estimation du PIB du 3ème trimestre stable à 2,8% comme attendu et contre 3% au 2ème trimestre.
Confiance des consommateurs de novembre (Conference Board) en hausse à 111,7 contre 109,6 en octobre.
Inscriptions hebdomadaires à l’assurance chômage en légère baisse à 213k contre 215k précédemment.
Chine : PMI Caixin manufacturier de novembre en hausse à 51,5 points contre 50,6 attendu et 50,3 en octobre.
Japon : Production industrielle d’octobre en hausse à 3% contre 3,8% attendu et 1,6% en septembre.
Ventes au détail d’octobre en hausse à 1,6% contre 2,1% attendu et 0,7% en septembre.
Un œil sur la géopolitique :
Le cessez-le-feu en vigueur entre Israël et le Hezbollah depuis mercredi sous l’égide de France et des Etats-Unis reste fragile. L’armée israélienne a mené des frappes au Liban samedi. Netanyahu a prévenu qu’il se réserve le droit de ne pas respecter cette trêve « si le Hezbollah viole l’accord et tente de se réarmer ».
L’agenda de la semaine :
Début de l’examen du projet de loi de Finance en France avec le risque d’une motion de censure, PMI et ISM du secteur manufacturier de novembre aux Etats-Unis le 02/12.
Rapport JOLTS d’octobre aux Etats-Unis le 03/12.
Perspectives économiques mondiales de l’OCDE, PMI des services de novembre en Chine, au Japon, dans la zone euro et aux Etats-Unis, prix à la production d’octobre dans la zone euro, estimation ADP des créations d’emploi de novembre aux Etats-Unis le 04/12.
Réunion de l’OPEP+, production industrielle d’octobre en France, ventes au détail d’octobre dans la zone euro le 05/11.
PIB du 3ème trimestre dans la zone euro et statistiques officielles du marché du travail de novembre aux Etats-Unis le 06/12.
