Le résumé des marchés :
Les marchés actions parviennent à s’afficher dans le vert sur la semaine malgré la nervosité ambiante. En Europe, la reprise en main de leur destin par les Vingt-Sept continue de soutenir le sentiment général. Les députés allemands adoptent un plan d’investissement massif pour la défense en passant par la réforme du « frein à l’endettement » afin de permettre une augmentation drastique des emprunts, et par la mise en place d’un fonds de 500 milliards d’euros pour les infrastructures. C’était l’un des rendez-vous de la semaine, la Fed a maintenu ses taux comme attendu. Les investisseurs étaient surtout à l’affût de la prise de parole de Jerome Powell pour se donner une idée du positionnement futur de l’institution monétaire. Powell a fait part d’une incertitude économique « inhabituellement élevée » du fait de la politique de Donald Trump qui pourrait décaler dans le temps la baisse espérée de l’inflation. La politique tarifaire de Trump est notamment pointée du doigt, alors qu’elle devrait également entraîner un ralentissement de la première économie mondiale. Autre rendez-vous attendu, Nvidia tenait cette semaine sa grande messe annuelle. Son CEO, Jensen Huang, estime que les besoins en puissance de calcul pour l’IA sont 100 fois supérieurs à ce qu’il pensait il y a un an. Du côté des indicateurs de tendance, l’or poursuit son avancée en territoire inconnu à 3060 $, soutenu par l’incertitude actuelle. Le VIX retombe à 19 points. Les rendements obligataires se détendent en Europe et aux Etats-Unis.
Le chiffre de la semaine :
3,1% : La croissance du PIB mondial en 2025 selon l’OCDE, qui a revu ses prévisions de croissance à la baisse en raison de l’impact des droits de douane imposés par Donald Trump.
Focus sur les indicateurs :
France : Climat des affaires de mars en baisse à 96 points contre 97 attendu et observé en février.
PMI des services de mars en hausse à 46,6 points contre 46,3 attendu et 45,3 en février.
PMI manufacturier de mars en hausse à 48,9 points contre 46,2 attendu et 45,8 en février.
Allemagne : Sentiment économique (Zew) de mars en hausse à 51,6 pts contre 48,1 attendu et 26 en février.
PMI des services de mars en baisse à 50,2 points contre 52,3 attendu et 51,1 en février.
PMI manufacturier de mars en hausse à 48,3 points contre 47,1 attendu et 46,5 en février.
Royaume-Uni : La Banque d’Angleterre maintient son taux directeur à 4,5%, favorisant la lutte contre l’inflation.
Zone euro : Sentiment économique (Zew) de mars en hausse à 39,8 pts contre 43,6 attendu et 24,2 en février.
Inflation de février en baisse à 2,3% sur un an contre 2,4% attendu et 2,5% en janvier.
Confiance des consommateurs de mars en baisse à -14,5 pts contre -13 attendu et -13,6 en février.
PMI des services de mars en baisse à 50,4 points contre 51,2 attendu et 50,6 en février.
PMI manufacturier de mars en hausse à 48,7 points contre 48,3 attendu et 47,6 en février.
Etats-Unis : Ventes au détail de février en hausse de 0,2% contre 0,6% attendu et -1,2% en janvier.
Production industrielle de février de février en hausse de 0,7% contre 0,2% attendu et 0,3% en janvier.
Inscriptions hebdomadaires au chômage en légère hausse à 223k contre 224k attendu et 221k précédemment.
Chine : Ventes au détail de février en hausse de 4% sur un an contre 3,8% attendu et 3,7% en janvier.
Production industrielle de février en baisse à 5,9% sur un an contre 5,3% attendu et 6,2% en janvier.
Japon : Production industrielle de janvier en baisse à -1,1% comme attendu et contre -0,3% en décembre.
Inflation de février en baisse à 3,7% sur un an contre 4% en janvier.
La Banque du Japon maintient ses taux pour soutenir l’économie après les avoir relevés en janvier.
Un œil sur la géopolitique :
Sur le front international, l’entretien entre D. Trump et V. Poutine n’a abouti qu’à un cessez-le-feu partiel en Ukraine, limité aux infrastructures énergétiques. Ce résultat reste loin des ambitions de paix affichées par le président américain. Pendant ce temps, le conflit à Gaza franchit un cap tragique avec plus de 50 000 morts.
L’agenda de la semaine :
PMI manufacturier et des services de mars aux Etats-Unis le 24/03, confiance des consommateurs (Conference Board) de mars aux Etats-Unis et climat des affaires (Ifo) en Allemagne le 25/03, inflation de février au Royaume-Uni et confiance des consommateurs de mars en France le 26/03, inflation de mars en France, confiance des consommateurs de mars dans la zone euro et inflation (PCE) de février aux Etats-Unis le 28/03.
