Le résumé des marchés :
Cette semaine a été marquée par la réunion de la Fed avec l’annonce d’une 3ème baisse consécutive de 25 bps et ramenant les taux directeurs US dans une fourchette comprise entre 4,25% et 4,50%. Bien que cette baisse ait été largement anticipée par les investisseurs, les prévisions sur le rythme des prochaines réductions des taux ont freiné leur optimisme. La Fed a indiqué seulement 2 baisses de taux en 2025 de 25 bps, contre 3 à 4 baisses pour un total de 100 bps lors d’une précédente projection. Les actions ont lourdement décroché à Wall Street dans la foulée de la conférence de presse de Jerome Powell, d’autant que les craintes d’un rebond de l’inflation sont alimentées par l’arrivée de Trump à la Maison Blanche. Les investisseurs, déjà inquiets, redoutent également un shutdown aux États-Unis, le plafond de la dette restant sans accord après avoir été dénoncé par Donald Trump et son nouveau bras droit, Elon Musk. Un gel des dépenses pourrait débuter samedi matin (6h, heure de Paris), mettant des fonctionnaires fédéraux au chômage technique et paralysant des services publics essentiels. Le texte soutenu par le président-élu a été repoussé cette nuit, laissant la situation dans l’impasse à 24 heures du blocage. Le rendement du 10 ans US est passé de 4,33% à 4,50%. Le pessimisme américain a gagné les bourses européennes jeudi, mais dans une moindre mesure. Le dollar demeure à son plus haut depuis octobre 2022, avec un EUR/USD à 1,047 $. Le dollar fort et les incertitudes pesant sur la trajectoire de la demande mondiale en brut font reculer le baril. Le Brent s’affiche 72,60 $ tandis que le WTI à 69,11 $. Le Bitcoin est passé sous le niveau symbolique des 100 000 $ chutant à 95 141 $.
Le chiffre de la semaine :
+3,62% : La performance du taux EUR CMS 10 ans, passant de 2,21% à 2,29% après la baisse des taux de la Fed. Le taux interbancaire européen a retracé plus de la moitié de sa baisse de novembre ce mois-ci (+6,66%).
Focus sur les indicateurs :
France : Après avoir dégradé la note souveraine de la France de « Aa2 » à « Aa3 », Moody’s dégrade la note de 7 banques françaises, citant des « finances publiques fragiles ».
Allemagne : Olaf Scholz perd la confiance des députés, des élections législatives sont prévues en février.
Indice Zew du sentiment économique à 15,7 points en décembre contre 6,5 attendu et 7,4 en novembre.
Royaume-Uni : Inflation de novembre en hausse à 2,6% sur un an comme attendu et contre 2,3% en octobre.
Zone euro : Inflation (IPC) de novembre en hausse à 2,2% sur un an contre 2,3% attendu et 2% en octobre.
Indice Zew du sentiment économique à 17 points en décembre contre 12,2 attendu et 12,5 en novembre.
Etats-Unis : Inflation PCE de novembre à 2,8% sur un an contre 2,9% attendu et 2,8% en octobre.
PCE Core (hors éléments volatils) en baisse à 0,1% sur un an contre 0,2% attendu et 0,3% en octobre.
PMI manufacturier de décembre à 48,3 contre 49,4 attendu et 49,7 en novembre.
PMI des services de décembre à 58,5 contre 55,7 attendu et 56,1 en novembre.
Ventes au détail à 0,7% en novembre contre 0,6% attendu et 0,5% en octobre.
Production industrielle en hausse à -0,1% en novembre contre 0,3% attendu et -0,4% en octobre.
PIB américain du T3 en hausse à 3,1% contre 2,8% attendu et constaté au T2.
Japon : Inflation (IPC) de novembre en hausse à 2,9% sur un an contre 2,3% en octobre.
Un oeil sur la géopolitique :
Lors de sa conférence de presse de fin d’année, Vladimir Poutine a annoncé être prêt à rencontrer Donald Trump. Un haut responsable de l’armée russe en charge de la défense « radiologique, chimique et biologique », le général Igor Kirillov, a été tué mardi à Moscou. L’assassinat a été revendiqué par Kiev.
L’agenda de la semaine :
PIB du T3 au Royaume-Uni et Indice de confiance des consommateurs de décembre aux Etats-Unis le 23/12.
